Economistas soam o alarme enquanto um novo acordo toma forma.
Pouco mais de um ano após o início de seu mandato, as conquistas de Javier Milei na estabilização da economia argentina foram impressionantes. O equilíbrio orçamentário e a desregulamentação econômica geraram mudanças positivas, e agora espera-se que o PIB cresça 5% em 2025. No entanto, os problemas da Argentina estão longe de acabar. Entre as questões mais urgentes estão o pagamento da dívida e a rápida supervalorização do peso, o que levanta preocupações quanto à competitividade do país.
Quando Milei assumiu o cargo em dezembro de 2023, a Argentina devia mais de US$ 400 bilhões. Desse montante, US$ 44,5 bilhões (mais de 10% de toda a dívida pendente) são devidos ao Fundo Monetário Internacional, tornando a Argentina de longe o maior devedor. Enquanto o governo de centro-direita Macri solicitou esses fundos em 2018, o presidente de esquerda Alberto Fernández chegou a um acordo em 2022 que atrasou os pagamentos ao atual governo. Este ano, US$ 6 bilhões dos US$ 18,5 bilhões devidos em pagamentos de dívidas são devidos ao FMI, o que pode pressionar Milei a fazer mais cortes nos gastos públicos após reduzir o orçamento em 30%, um número sem precedentes, em seu primeiro ano.
As negociações entre a Argentina e o FMI sobre mais um plano de reestruturação parecem estar em fase final, e o governo pretende fechar um acordo até abril. Embora a diretora do FMI, Kristalina Georgieva, tenha elogiado a “notável transformação” da Argentina sob o comando de Macri, o acordo levou quase 15 meses para se materializar. O ministro das Finanças, Luis Caputo,
negou rumores de que o FMI exigiria uma desvalorização do peso (ou seja, uma redução oficial na taxa de câmbio do país) como condição para desbloquear novos fundos, mas as especulações sobre a supervalorização do peso continuam crescendo entre os economistas.
Na verdade, alguns acreditam que o FMI pode querer que a Argentina desvalorize sua moeda antes de emprestar mais dinheiro, dada a taxa de câmbio “flutuante suja” do país e seu longo histórico de desperdício de recursos emprestados. No ambiente tipicamente inflacionário da Argentina, o dinheiro recém-impresso tende a desvalorizar o peso, pois as pessoas correm para trocar a moeda local por dólares. No entanto, os governos podem vender reservas do Banco Central em moeda estrangeira para conter essa depreciação. No passado, eles receberam repetidamente dólares do FMI apenas para vendê-los abaixo do valor de mercado. Ao fazer isso, os governos sustentaram artificialmente o peso e aumentaram o poder de compra local. O próprio Milei tuitou em 2023 que um futuro governo (que, em última análise, era o dele) deveria rever qualquer acordo com o FMI se a organização continuasse a emprestar dinheiro ao governo Fernández, que usou os fundos para manipular a taxa de câmbio.
Os libertários na Argentina há muito criticam o FMI, o Banco Mundial e organizações semelhantes por permitirem políticas intervencionistas e corrupção. Alberto Benegas Lynch Jr., um ícone libertário frequentemente citado pelo presidente, escreveu extensivamente sobre a influência prejudicial do FMI, não apenas na Argentina, mas também no México, Indonésia e Turquia, entre outros países. Muitas vezes, os empréstimos do FMI permitem que os governos adiem reformas necessárias e acabem com Estados mais intervencionistas. Então por que desta vez seria diferente?
Em 8 de março, o presidente Milei publicou um artigo de opinião no La Nación defendendo o novo acordo com o FMI. Ele argumentou que os políticos argentinos roubaram US$ 110 bilhões dos cidadãos ao longo de 25 anos, fazendo com que o Banco Central emprestasse dinheiro ao Tesouro sem reembolso. Ele propôs que novos fundos do FMI fossem usados para cancelar parte dessa dívida. Em sua opinião, essa abordagem deixaria o nível total da dívida da Argentina inalterado.
O FMI aceitará o argumento de Milei e se tornará amigo da Argentina novamente? Parece provável. Como seu maior devedor, o país se tornou “grande demais para falir”. Além disso, Milei não demonstra nenhuma inclinação em usar fundos do FMI para aumentar os gastos públicos, e a organização já emprestou dinheiro a governos que fizeram pouco esforço para cortar gastos (Macri) ou mesmo aumentá-los (Fernández). Dado o histórico da Argentina, as preocupações de que um acordo permitiria ao governo Milei manipular a taxa de câmbio são justificadas. Mas se tal manipulação será possível dependerá dos termos finais do acordo.
Se a Argentina e o FMI chegarem a um acordo, isso significaria que a crise do país deveria ser ignorada? Claro que não. Já se passaram décadas desde que Henry Hazlitt propôs acabar com o FMI, mas isso não significa que os libertários devam abandonar a causa. Embora o FMI possa agir como amigo da Argentina no curto prazo, ele continua sendo uma fonte de problemas no longo prazo.
Este artigo foi publicado originalmente na Foundation for Economic Education .
